本报记者 党鹏 成都报道

“我们目前只针对河南市场开放加盟。”2025年1月2日，酒便利商业股份有限公司（TM838883，以下简称“酒便利”）负责加盟的工作人员告诉《中国经营报》记者。

公开数据显示，目前酒便利在河南、北京、陕西等市场拥有400家左右连锁门店。在2024年5月，酒便利曾放开全国加盟，甚至以合作满一年退加盟费等条件吸引加盟商。

但近日，酒便利控股方余增云及其“华侨系”三位核心人物均被有关部门确认于9月初“已出境”，正式官宣“跑路”。不仅如此，以酒便利为代表的酒类流通行业，如今从增量市场进化到了存量市场，市场竞争日趋激烈。

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以酒便利为代表的酒类流通行业竞争日趋激烈。

“首先，酒类流通企业作为中间环节，利润相对较低，所以追求产品的流转效率，而且流通酒企终端建设投资大、周期长，比较难于管理。其次，流通酒企本身不具备定价权，议价能力有限。在目前厂家渠道下沉与直营化大趋势下，流通酒企面临着社会资本与行业资本多重竞争，盈利能力需要加强，抗风险能力较弱。最后，在最近几年调整周期下，面临着经营、库存与利润的压力。”白酒行业专家蔡学飞告诉记者，乐观地看，随着社会分工的进一步发展，中国酒行业除了企业端之外，流通端的品牌化、专业化与连锁化是行业高质量发展的必然结果。

控股方“跑路”是否会引发连锁反应？

记者注意到，在2024年11月12日，酒便利公告称收到其控股股东河南侨华商业管理有限公司（以下简称“河南侨华”）出具的告知函。根据告知函的内容，实控人余增云已因涉嫌集资诈骗，被杭州市公安局上城区分局认为符合刑事立案标准，已被立案调查，而警方也已批准上网追逃。

天眼查显示，河南侨华持有酒便利52.98%的股份，余增云持有河南侨华93.355%的股份，也是公司实控人。通过股权穿透，余增云实际拥有酒便利约49.45%的股权。酒便利方面称，河南侨华持有的酒便利约3980万股份，已经在2024年9月被质押3831.21万股，质押比例为96.26%。

早在2024年9月24日，河南侨华持有酒便利的所有股权已全部被杭州市公安局上城分局冻结，冻结期限至2026年9月23日；11月8日，二股东杭州跃梦投资合伙企业（有限合伙）持有的酒便利股份750.88万股被冻结，占酒便利总股本的9.995%，冻结期限至2026年11月5日。

公开资料显示，截至目前，酒便利已开设直营连锁店铺近400家，其中，河南省内近200家，北京近100家，西安近40家，杭州近60家，拥有600万+注册会员。

自2016年在新三板挂牌后，酒便利的业绩曾一度向上。2016年至2021年，公司营收从6.57亿元持续增长至10.76亿元。同期，公司从净亏损0.49亿元到实现净利润0.62亿元。2022年，酒便利的营业收入下滑至9.40亿元，净亏损0.16亿元，同比分别下降12.57%及125.87%。

2023年度，酒便利实现营收17.45亿元，同比增长85.58%，归母净利润3131.29万元，同比增长254.35%。但是这一高增长被监管部门质询。随后，2024年上半年，酒便利实现营业收入9.51亿元，同比增长9.6%，归属净利润1136.63万元，同比下降48.77%。

酒便利方面表示，其费用增长与公司扩张、新开门店相关，同时人工成本、宣传推广费用都随之增加。

如今，随着实控人“跑路”，让酒便利充满不确定性。香颂资本董事沈萌认为，实控人被调查立案、主要股东股份被冻结会对经营稳定造成影响，甚至可能会发生所有权变动。

不仅如此。在蔡学飞看来，商业是讲求信誉的，而且对于企业的信息十分敏感，此次便利控股方股权冻结质押，以及控股方“跑路”，很大程度上暴露了企业内部管理问题，这对于品牌的社会形象、合作商信心，以及用户消费都造成了干扰，影响了企业的正常经营。

就此，白酒营销专家肖竹青举例说，酒便利的经营稳定性是贵州茅台审核经销商资质的重点。近年来，更换过股东或法定代表人的经销商，大多数被贵州茅台取消了经销商资质。如果酒便利更换控股股东，贵州茅台大概率会取消或降低其飞天茅台配额。

此外，当白酒行业向好时，金融机构愿意以白酒为质押物向企业提供贷款。然而，今年白酒价格普遍出现下跌，金融机构对以白酒为抵押品十分谨慎，或者要求企业提供更多的白酒作为抵押物。在这种状态下，高库存、高杠杆的酒企融资环境严峻。

至于是否影响到目前公司的融资和经销商资质，记者联系酒便利方面，未能得到回复，有关酒企对此也是讳莫如深。但是，自从2024年5月酒便利放开全国加盟以来，2024年下半年并未取得相关进展。其工作人员表示，公司目前就加盟政策和市场正在调整，具体要等到2025年春节之后。

酒类流通行业亟待突围

2024年12月17日，酒便利召开临时股东大会，审议通过《关于公司拟向中信银行股份有限公司郑州分行申请3000万元综合授信的议案》。

对于酒便利而言，也面临着存货不断增加的情况。2023年12月底、2024年6月底，公司存货余额分别为2.58亿元、3.04亿元，存货主要为烟酒类产品，规模较大，存在存货减值和跌价风险。

其实，这也正是当前酒类流通行业面临的困境。2024年12月19日，中国酒业协会秘书长何勇在2024中国国际名酒博览会上发布《2024中国白酒产业发展年度报告》。报告显示，包括进口酒在内，整个酒类流通市场已经形成近2万亿元规模，从事酒类流通行业的注册企业达940万家，带动就业人数超千万人，白酒消费市场也从增量市场进化到了存量市场。

实际上，在《2024中国白酒市场中期研究报告》中就提到，2024年1—6月与去年同期相比，超过60%的经销商、终端零售商表示库存增加，超过30%表示面临着现金流压力。与此同时，流通企业销售量同比下降的占比达到37.5%，销售额同比下降的占比达到52.1%，客单价同比下降的占比达到68.8%。超五成以上渠道经营者未来会重视优先保住现金流。

记者注意到，以酒类连锁流通企业华致酒行为例，今年前三季度，华致酒行实现营业收入78.32亿元，同比下降5.10%；归母净利润1.68亿元，同比下降27.36%。

就此，蔡学飞表示，酒类流通企业要突围，必须进行自身的变革。比如通过即时零售，以及专业买手等创新不断下沉，同时加强品牌价值输出，这些都为流通酒企的发展提供了新空间与机遇。

蔡学飞认为，作为河南本土直营连锁机构，酒便利2010年成立以来，也是国内线上线下流通企业的代表，在产业链具有一定的规模与竞争优势，特别是坐拥河南大消费市场，酒便利在当地终端网络、线下配送、消费者认知等方面具有本土化优势，并且多年的经营，让酒便利在产业链上拥有一定的话语权，无论是名酒代理权还是自由产品开发都有丰富的实践运营经验，依然有着一定的竞争力。

肖竹青认为，酒类流通企业都在积极地向两头延伸，向上延伸是做自有品牌，向下延伸是向县区或者乡镇网点渗透，利用连锁企业的管理模式，管理平台和私域流量的运营经验，同时也利用流通企业所获取的名酒的代理权额度，通过强势产品带动专营产品，通过这样的方式向上游、下游延伸，是流通企业未来发展趋势。

（编辑：于海霞 审核：厉林 校对：颜京宁）